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根据形态不同，硫磺产品又细分为固体硫磺和液体硫磺。其中固体硫磺具有易于囤储，方便运输的特点；液体硫磺因运输需保温，不适用长途运输，也不适用囤储，但是其进行生产应时，无需加热，节省了下游企业的生产成本。二者价差的变化，可以客观反应市场业者囤储心态的主观变化。
2022-2024年国内固体硫磺和液体硫磺市场价格走势多相似。主要原因：一是，二者为同一种物质，仅存在形态不同，而且二者可以相互转化；二是，下游需求领域多相似，多用于加工生产硫磺酸和磷肥。截至2024年2月22日，2022-2024年固体硫磺年均价分别为2137.78元/吨、936.51元/吨和829.27元/吨；液体硫磺年均价分别为2051.51元/吨、903.10元/吨和889.76元/吨。
不过固体硫磺和液体硫磺二者价差并不固定；如图1所示，代表二者价差的灰色阴影面积变化明显。2022年1月至2023年8月，固体与液体硫磺价差多为正值；主要原因：固体硫磺为液体硫磺通过造粒装置生产，生产费用增加；此外，彼时市场业者为保障正常生产需求，存在囤货举措，固体硫磺受亲睐度相对较高。
2023年9月至今，固体与液体硫磺价差多为负值。主要原因：一是，随着国内炼化一体化装置投产运行，硫磺产量增加，叠加港口库存相对高位，供应量相对充裕，贸易商和下游生产企业囤货热情较前期降低；二是，主力下游磷肥装置开工负荷率相对低位，对原料硫磺多按需采购，原料囤储库存较低；三是，硫磺市场价格波动幅度有限，买方随采随用，规避原料成本变化的风险意识有所降低。四是，下游生产企业按需采购，囤货热情较低，对固体硫磺的需求量减少，多青睐可直接生产使用的液体硫磺资源，故而二者价格差异逆转。2022-2024年，固体与液体硫磺价差年度均值分别为86.28元/吨、33.42元/吨和-60.49元/吨。
后市展望：
国内固体和液体硫磺价差或长期负值。具体原因如下：
供应方面，随着炼化一体化项目的陆续投产运行，国内硫磺产量或继续增加；进口成本相对较低下，不排除贸易商和下游生产企业为稀释前期高额进口成本，继续增加进口资源采购量的可能，供应量整体充裕下，硫磺市场业者心态或相对悲观，囤货热情相对较低。
需求方面，终端市场表现不温不火，对硫磺酸和磷肥需求量有限；而且磷肥生产企业为控制自身产品库存，多维持低负荷生产，对原料硫磺的消耗速率相对缓慢。即使市场步入传统消费旺季，硫磺市场价格波动有限下，仍多按需采购为主，2024年预计重现旺季不旺的可能性较大。
库存方面，港口硫磺库存相对高位，因下游生产企业采购力度难有大幅提升，库存消化缓慢；此外，若部分贸易商看空后市，大量抛货，供应量剧增下，硫磺市场价格或接连下跌；届时市场业者持币观望，囤货热情降低，固体、液体硫磺市场价格差异或进一步扩大。
